“黑天鵝”雪上加霜

牛市中，人們對意外事件不太在意。但在弱市中，“黑天鵝”效應(yīng)就會被放大。2011年里，相繼出現(xiàn)的意外沖擊，對A股市場的下跌起到推波助瀾的作用。

3月，日本發(fā)生特大地震并由此引發(fā)核泄漏危機(jī)，之后核泄漏事故接連升級。我國決定對核設(shè)施進(jìn)行全面安全檢查，調(diào)整核電發(fā)展中長期規(guī)劃并暫停審批核電項目。核電股近年來一直受到市場的追捧，但在這一系列的事件后，投資者對核電發(fā)展前景的看法趨于謹(jǐn)慎，核電股因此一蹶不振。

7月，“7·23”溫州動車追尾事故發(fā)生，上半年風(fēng)光無限、迭創(chuàng)新高的高鐵板塊受到嚴(yán)重打擊，2天內(nèi)市值蒸發(fā)數(shù)百億元。此后，高鐵板塊便進(jìn)入綿綿下跌中，中國南車、中國北車等具有代表性的高鐵股，至今仍在不斷刷新歷史新低，與去年的高點相比股價僅剩四成多。

一些頗具市場影響力的個股，在去年也不斷遭遇意外沖擊，股價飛流直下。剛剛完成重大資產(chǎn)重組的雙匯發(fā)展，因為“瘦肉精”事件，股價復(fù)牌后暴跌；投資乙肝疫苗公司的重慶啤酒，12月初公告試驗結(jié)果，由于市場對數(shù)據(jù)的解讀較為負(fù)面，該股出現(xiàn)罕見的連續(xù)十跌停。前幾年牛股頻出的醫(yī)藥板塊，去年更是“地雷”不斷：中恒集團(tuán)解除代理合約、紫鑫藥業(yè)關(guān)聯(lián)交易、康芝藥業(yè)“尼美舒利”風(fēng)波……

市場人士分析，上述明星股的“隕落”，不僅使持有這些股票的投資者損失慘重，而且對整個市場的人氣和投資者信心都帶來巨大負(fù)面效應(yīng)。

國際板，是貫穿整個2011年A股市場的熱門話題。關(guān)于國際板的每一個消息，都會在市場中引發(fā)不小的波動。滕印認(rèn)為，國際板推出傳聞是導(dǎo)致2011年市場屢現(xiàn)大跌的主要原因之一。盡管目前國際板推出尚沒有明確的時間表,但中國證券市場國際化的趨勢已經(jīng)形成，將對現(xiàn)有封閉市場環(huán)境下的估值體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，市場正在提前反映這種預(yù)期。國際板對證券市場的影響首先體現(xiàn)在融資引發(fā)的資金分流；其次，國際頂級公司的登陸將給機(jī)構(gòu)投資者提供優(yōu)中選優(yōu)、重新配置資產(chǎn)品種的機(jī)會，這將對高估品種產(chǎn)生擠出效應(yīng)。（記者許志峰）