滬綜指上周強(qiáng)勢(shì)突破了60日均線的壓制，盤(pán)中熱點(diǎn)也較為豐富，但兩市成交量能始終未能顯著放大，表明當(dāng)前市場(chǎng)仍主要依賴(lài)存量資金的運(yùn)作，場(chǎng)外資金增援的意愿并不強(qiáng)烈。短線來(lái)看，自1999點(diǎn)以來(lái)的反彈將逐步進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)整固的階段，但2000點(diǎn)仍具備較強(qiáng)支撐。操作上，建議在保持半倉(cāng)左右的基礎(chǔ)上積極調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，不妨重點(diǎn)留意新能源、信息技術(shù)、新材料等為主的新興產(chǎn)業(yè)的逢低布局機(jī)會(huì)。

熱點(diǎn)豐富 量能欠缺

從上周的盤(pán)面運(yùn)行來(lái)看，熱點(diǎn)呈現(xiàn)一定的擴(kuò)散跡象，以漢鐘精機(jī)、華意壓縮為主的地?zé)岣拍畎鍓K成為資金主要炒作的對(duì)象，而在此基礎(chǔ)上，受益證監(jiān)會(huì)放松管制、鼓勵(lì)創(chuàng)新政策的券商板塊，以及新一輪汽車(chē)下鄉(xiāng)政策有望推出的預(yù)期刺激下的汽車(chē)板塊都在盤(pán)中有不同程度的活躍，而上周五傳媒板塊的異軍突起更是豐富了盤(pán)面的做多機(jī)會(huì)。

整體來(lái)看，雖然盤(pán)中熱點(diǎn)相對(duì)豐富，板塊之間也有一定的輪動(dòng)跡象，但未來(lái)股指反彈空間的拓展仍需要量能的配合，而在滬市單日量能未達(dá)800億之上以前，60日均線仍有反復(fù)的可能。

短線整固要求強(qiáng)烈

股指短線上面臨的回調(diào)壓力正在增大。一方面，從技術(shù)面的角度分析，節(jié)前滬指跌破2000點(diǎn)后展開(kāi)技術(shù)性反彈，并逼近2150點(diǎn)，自身的強(qiáng)勢(shì)整固的要求已經(jīng)變得強(qiáng)烈，尤其是60日均線向來(lái)不會(huì)一蹴而就地強(qiáng)勢(shì)突破，多空雙方的反復(fù)拉鋸一直都是A股固有的特征。結(jié)合當(dāng)前的K線形態(tài)分析，預(yù)計(jì)滬指走出頭肩底形態(tài)的概率偏大，在2145點(diǎn)成為左肩高點(diǎn)的情況下，自2000點(diǎn)展開(kāi)的反彈高點(diǎn)也有望在2140點(diǎn)附近出現(xiàn)。上周五早盤(pán)的沖擊可能已經(jīng)完成右肩高點(diǎn)的構(gòu)筑，短線股指可能回落至2030點(diǎn)附近完成頭肩底形態(tài)構(gòu)筑后再重新醞釀向上動(dòng)能。

另一方面，上市公司三季報(bào)的披露情況可能也會(huì)增大股指回調(diào)的概率。進(jìn)入10月份，A股三季報(bào)披露大幕正式拉開(kāi)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前兩市上市公司公布的三季度業(yè)績(jī)預(yù)告中，六成上市公司三季報(bào)表現(xiàn)不佳。預(yù)增、略增、扭虧的公司合計(jì)占比四成，也是自2005年以來(lái)三季報(bào)業(yè)績(jī)情況最差的一年，這固然是經(jīng)濟(jì)持續(xù)回落的直接體現(xiàn)，對(duì)于A股而言，短線同樣需要消化這一負(fù)面因素的影響。值得一提的是業(yè)績(jī)預(yù)增、略增的公司和行業(yè)主要集中在以釀酒食品為代表的大消費(fèi)行業(yè)和以電子信息為代表的新興產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，這同時(shí)也是經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的自然結(jié)果，盤(pán)中操作上不妨重點(diǎn)留意這類(lèi)板塊形成的結(jié)構(gòu)型熱點(diǎn)機(jī)會(huì)。

樂(lè)觀預(yù)期構(gòu)筑2000點(diǎn)支撐

雖然短線回調(diào)壓力較大，但2000點(diǎn)上方仍具備較強(qiáng)的支撐。國(guó)際貨幣基金組織下調(diào)了我國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，近期即將公布的三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將左右市場(chǎng)的中期走勢(shì)。7、8月工業(yè)增加值增速分別是9.2%和8.9%，較二季度出現(xiàn)進(jìn)一步回落，而工業(yè)增加值數(shù)據(jù)與GDP走勢(shì)基本趨于一致，這也意味著三季度的GDP增速可能較二季度為低。

在增速回落成為共識(shí)的情況下，市場(chǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)已經(jīng)變成三季度數(shù)據(jù)是否是年內(nèi)低點(diǎn)。從目前主流機(jī)構(gòu)的預(yù)計(jì)情況來(lái)看，普遍預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀，由于三季度管理層加大了對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策調(diào)控力度，政策效果開(kāi)始逐漸顯現(xiàn)，并伴隨著國(guó)內(nèi)外需求端的好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在三季度完成筑底的概率較大，增速水平預(yù)計(jì)探底至7.5%，四季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升，9月PMI指標(biāo)出現(xiàn)小幅回升也基本印證了這一判斷。對(duì)于A股而言，相對(duì)偏暖的預(yù)期將使得中長(zhǎng)期的下檔支撐較為牢靠，這也是多頭未來(lái)守住2000點(diǎn)一帶最大的籌碼。

實(shí)習(xí)編輯：孫婧