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亞太股市持續(xù)下跌，我國(guó)7月的CPI創(chuàng)出37個(gè)月來新高，這些重大利空消息并沒有阻擋住投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好的信心。9日，中國(guó)A股出人意料地止跌回穩(wěn)，成為當(dāng)天亞太股市的一大亮點(diǎn)。

行情突現(xiàn)急轉(zhuǎn)彎，滬深股指止跌回穩(wěn)

經(jīng)歷了全球股市的“黑色星期一”，在隔夜歐美股市一路暴跌影響下，亞太股市周二依然延續(xù)跌勢(shì)。早盤多個(gè)市場(chǎng)跌幅超過4%，韓國(guó)股市一度跌近10%，臺(tái)北股市盤中一度大跌4%。但午后亞太股市股指跌幅顯著收窄，韓國(guó)、菲律賓股指跌幅超過3%。香港股市今日開盤即大跌超過1000點(diǎn)，恒生指數(shù)失守20000點(diǎn)關(guān)口，最大跌幅達(dá)7%，但午后股指企穩(wěn)反彈，報(bào)收19330.7點(diǎn)，跌5.66%。

中國(guó)A股則止跌回穩(wěn)。周二，滬深兩市早盤雙雙大幅低開，A股市場(chǎng)早盤低開逾2%，上證綜指早盤一路下探至年內(nèi)新低2437.68點(diǎn)。所幸，地產(chǎn)、銀行、航空、煤炭、券商等權(quán)重板塊相繼發(fā)力，股指震蕩上行，成功回補(bǔ)早盤跳空缺口。午后，水泥、地產(chǎn)、銀行等權(quán)重板塊輪番發(fā)力，其他板塊紛紛聲援，股指一路震蕩走高，兩市股指一度由綠翻紅，只是至尾盤略有回落。截至收盤，上證綜指跌0.75點(diǎn)，報(bào)2526.07點(diǎn)，跌幅0.03%；深成指漲2.45點(diǎn)，報(bào)11315.08點(diǎn)，漲幅0.02%，成交量較昨日有所減小。滬深股市出現(xiàn)了急轉(zhuǎn)彎，止跌回穩(wěn)。

此番危機(jī)與三年前不同，出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率低

“這幾天的股市行情，明顯是恐慌所致。以基本面而論，中國(guó)股市沒那么糟糕?！敝袣W國(guó)際工商學(xué)院金融學(xué)教授黃明說。

他分析，中國(guó)股市兩年沒怎么漲，其中原因大家都很清楚，一是由于緊縮的貨幣政策，另一項(xiàng)是房地產(chǎn)調(diào)控所致。沒有美國(guó)國(guó)債的評(píng)級(jí)下調(diào)，中國(guó)股市也已經(jīng)調(diào)得很低了?！叭绻f美國(guó)國(guó)債危機(jī)成為大家的恐慌原因，那么，我要說，其實(shí)此番危機(jī)與2008年的金融危機(jī)很不相同，并沒有那么危險(xiǎn)。2008年，隨著雷曼兄弟的倒閉，與之相關(guān)的企業(yè)紛紛倒閉，因?yàn)榱鲃?dòng)性不足，美國(guó)的銀行、企業(yè)都缺錢，而現(xiàn)在則不同，雖然美國(guó)國(guó)債出現(xiàn)情況，但是，美國(guó)的銀行、企業(yè)手里的錢很多，不太可能出現(xiàn)因現(xiàn)金流問題出現(xiàn)倒閉潮的情況，出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率低。”

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)、金融學(xué)教授孫立堅(jiān)以為，今天美國(guó)政府債券信用評(píng)級(jí)下調(diào)的問題性質(zhì)，完全不同于希臘、意大利歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的性質(zhì)，后者是借錢搞福利，沒有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的改善?？墒?，美國(guó)在借世界錢財(cái)?shù)臅r(shí)候，除了享受最好質(zhì)量產(chǎn)品的消費(fèi)外，更重要的是它用來發(fā)展了自己軍事、科技和教育等多方面的實(shí)力。

國(guó)金期貨有限責(zé)任公司總經(jīng)理助理江明德以為，此輪金融危機(jī)雖然可看成是2008年危機(jī)的延續(xù)，但危機(jī)發(fā)生的背景和條件有明顯區(qū)別，其中最主要的是此輪危機(jī)并不是因?yàn)榱鲃?dòng)性枯竭導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫破裂引發(fā)價(jià)格下跌，而是因?yàn)橹鳈?quán)債務(wù)危機(jī)使公眾對(duì)紙幣及政府信任的下降，從而擔(dān)心經(jīng)濟(jì)再次衰退而引發(fā)情緒性恐慌，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格下跌。

負(fù)面情緒大于基本面影響，后市值得期待

興業(yè)證券分析人士指出，中國(guó)股市最大的不利因素源自通脹，因?yàn)橥?，降低了上市公司的盈利能力。因?yàn)榉旨t的能力不可能一直高于CPI的漲幅。目前，企業(yè)的盈利處于高點(diǎn)，而通脹使企業(yè)的盈利能力進(jìn)一步壓縮，上升空間很小，也使得投資回報(bào)減少。

不過，黃明分析，全球股市及經(jīng)濟(jì)如此走低，倒是給了我們一些安慰：“我們的通脹壓力可能會(huì)因此有所減緩。國(guó)際大宗商品的大幅下跌，也將同樣傳導(dǎo)給中國(guó)，輸入性通脹影響有望減小。在這種情形下，央行的加息及準(zhǔn)備金率的上調(diào)步伐也將放慢，這對(duì)中國(guó)股市倒是有利的。”

市場(chǎng)人士的分析也印證了這一觀點(diǎn)。7月CPI再創(chuàng)37個(gè)月新高，下半年的CPI走向以及政策是否繼續(xù)收緊，在市場(chǎng)引發(fā)爭(zhēng)議。

一方面，以石油為首的國(guó)際大宗商品接連重挫，以及國(guó)內(nèi)翹尾因素的逐漸回落，市場(chǎng)預(yù)期CPI繼續(xù)走高可能性很??；另一方面，目前在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，且美國(guó)可能推出新一輪量化寬松的預(yù)期下，為防止熱錢的進(jìn)一步流入，我國(guó)政府在采取貨幣政策時(shí)或較為謹(jǐn)慎，加息或上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將更慎重，市場(chǎng)預(yù)期時(shí)間將延后。這些情況對(duì)于中國(guó)股市都是利好。

在黃明教授看來，美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)下調(diào)對(duì)中國(guó)股市的影響有限。中國(guó)股市眼下的情形是：負(fù)面情緒大于基本面影響。黃明教授對(duì)股民的建議是：持有堅(jiān)持，后市值得耐心等待。

他認(rèn)為，中國(guó)股市2年多沒漲，估值已經(jīng)很低。從技術(shù)層面它有漲的動(dòng)力。幾天前，中國(guó)股民還在擔(dān)憂貨幣政策繼續(xù)緊縮，而現(xiàn)在，國(guó)際大宗商品行情的轉(zhuǎn)變，讓貨幣政策緊縮的擔(dān)憂釋放了。可能受到影響的是一些出口企業(yè)，但是，中國(guó)股市更多的企業(yè)并不出口。因此，其影響也是有限的。

來源：人民網(wǎng)-《人民日?qǐng)?bào)》  編輯：段若蘭